In Europa brauchen Sie zwei Erlaubnisse, nicht eine.
Die erste betrifft den Fonds. Darf dieser Fonds diesen Investoren in diesem Land angeboten werden? Die Erlaubnis Ihres Fondsmanagers beantwortet das zum Teil, eine Anzeige in jedem Zielland den Rest.
Die zweite betrifft die Person. Darf die Person, die das Investorengespräch führt, es führen? Ein eigenes Regelwerk, MiFID genannt, beantwortet das.
Wenn der Fondsmanager Kapital für die eigenen Fonds einwirbt, deckt seine Erlaubnis beides. Sobald jemand ausserhalb der Gesellschaft des Managers einwirbt, muss die zweite Frage für sich beantwortet werden. Die erste Antwort überträgt sich nicht.
Rechtsgrundlage: Richtlinie 2011/61/EU (AIFMD) für den Fonds, Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II) für die Person.
Suchen Sie, wie man in Europa einen Fonds platziert, finden Sie gutes Material zu Marketingpässen, Private-Placement-Regimen und Drittverwaltern. Alles beantwortet dieselbe Frage: darf dieser Fonds hier angeboten werden.
Nichts davon beantwortet die zweite Frage. Mit Investoren über einen Fonds zu sprechen ist in Europa selbst eine erlaubnispflichtige Tätigkeit, getrennt davon, ob der Fonds angeboten werden darf. Jemand muss diese Erlaubnis für die Arbeit Ihrer Leute halten.
Die beiden können unabhängig scheitern. Sie können einen korrekt angezeigten Fonds und eine unerlaubte Vertriebsstruktur haben. Sie können auch einen lizenzierten Vertrieb und einen Fonds haben, der in dem Land, in das Sie anrufen, nicht angeboten werden darf.
Ein zugelassener europäischer Fondsmanager darf die von ihm verwalteten Fonds vertreiben. Seine eigenen Mitarbeiter arbeiten innerhalb dieser Erlaubnis. Auf der Vertriebsseite ist nichts Weiteres nötig.
Ein unabhängiger Placement-Profi, eine Vertriebsgesellschaft in der Sponsorgruppe oder ein Team, das bei einer anderen Gesellschaft als dem Manager angestellt ist, fällt nicht unter die Erlaubnis des Managers. Dieses Geschäft braucht eine eigene Erlaubnis oder arbeitet als gebundener Vermittler unter einem lizenzierten Wertpapierinstitut.
Investor Relations, Capital Formation und Business Development beschreiben Arbeit, nicht den rechtlichen Status. Zählt, wer die Person beschäftigt, unter wessen Erlaubnis sie arbeitet und wer sie beaufsichtigt.
Ein gebundener Vermittler ist eine Person oder Gesellschaft, die vereinbarte Wertpapierdienstleistungen für ein lizenziertes Wertpapierinstitut erbringt, in dessen Namen und unter dessen voller Verantwortung. Das Institut prüft den Vermittler vor der Bestellung, beaufsichtigt die Arbeit und steht dafür ein. Der Vermittler hält keine eigene Erlaubnis und erscheint in einem öffentlichen Register.
Das löst die zweite Frage. Es löst nicht die erste. Die Bestellung eines gebundenen Vermittlers gibt Ihrem Fonds keine Vertriebserlaubnis und nimmt keine Anzeige weg, die der Fonds noch braucht.
Rechtsgrundlage: Artikel 29 MiFID II.
Das ist ein vereinfachter Vergleich für Leserinnen und Leser aus den USA. Er soll europäische Begriffe neben Begriffe stellen, die Sie schon verwenden. Die beiden Systeme sind nicht gleichwertig, und die Vergleiche gelten nicht als Rechtsaussage.
Wenn eine Entscheidung von einem dieser Punkte abhängt, prüfen Sie die europäische Rechtslage selbst und nicht den Vergleich.
Das ist ein vereinfachter Vergleich für Leserinnen und Leser aus Asien. Er soll europäische Begriffe neben Begriffe stellen, die Sie schon verwenden. Die beiden Systeme sind nicht gleichwertig, und die Vergleiche gelten nicht als Rechtsaussage.
Eine Lizenz der Hongkonger SFC oder eine singapurische CMS-Lizenz deckt Ihre Tätigkeit dort. Keine von beiden reicht nach Europa. Europa ist eine eigene Erlaubnis, und der Weg über den gebundenen Vermittler ist, wie Firmen die Erlaubnis eines anderen nutzen, statt eine eigene zu beantragen.
Wenn eine Entscheidung von einem dieser Punkte abhängt, prüfen Sie die europäische Rechtslage selbst und nicht den Vergleich.
Beide Ebenen tragen eigene Folgen und verschmelzen nicht. Der Fondsmanager behält seine Pflichten für den Fonds und für jeden, den er mit dem Vertrieb beauftragt. Das Wertpapierinstitut steht für das ein, was sein gebundener Vermittler in der bestellten Tätigkeit tut. Ein Vertrag zwischen den Parteien teilt das kommerzielle Risiko. Er verschiebt keine aufsichtsrechtliche Pflicht von einer Partei auf die andere.
Nein. Der Pass betrifft den Fonds und ob er in einem Land angeboten werden darf. Er sagt nichts über die Person, die verkauft. Ist diese Person beim Fondsmanager angestellt und arbeitet innerhalb seiner Erlaubnis, ist sie abgedeckt. Ist sie ein unabhängiges Geschäft oder bei einer anderen Gesellschaft angestellt, braucht sie eine eigene Regelung.
Meist nicht. Dass Sie einen Manager für seine Leistungen bezahlen, erstreckt dessen Erlaubnis nicht auf Ihre Mitarbeiterin oder Ihren Mitarbeiter. Drei Fragen: wer beschäftigt die Person, unter wessen Erlaubnis arbeitet sie, wer beaufsichtigt sie. Lautet die Antwort auf alle drei: Ihre eigene, nicht lizenzierte Gesellschaft, besteht eine Lücke.
Der Fonds muss im Land erlaubt sein, und die Person, die ihn verkauft, muss ihn verkaufen dürfen. Manchmal hält eine Partei beides. Oft halten verschiedene Parteien je eines, das ist in Ordnung, solange jedes tatsächlich gehalten wird.
Nein. Ein Vertrag kann jemanden mit dem Vertrieb eines Fonds beauftragen. Er kann ihm keine Erlaubnis geben, die er nicht hat. Hat die beauftragte Partei keine Erlaubnis und ist kein gebundener Vermittler eines lizenzierten Instituts, heilt der Vertrag das nicht.
Die substnz Capital Partners GmbH ist ein von der BaFin beaufsichtigtes Wertpapierinstitut. Sie hält Erlaubnisse für Anlagevermittlung und Anlageberatung. Gebundene Vermittler unter ihrer Erlaubnis sind für Anlagevermittlung freigegeben.
Das macht sie für die zweite Frage dieser Seite relevant, nicht für die erste: wenn der Weg des Fonds in den Markt bereits steht, die einwerbenden Personen aber eine lizenzierte Heimat brauchen. substnz ist kein Fondsmanager und ersetzt keinen.